注册
 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

荆门时空网,荆门门户,关注荆门发展

搜索
鎺ㄨ崘涓婚
查看: 113|回复: 1

美国全球剪羊毛 新兴市场为何胆战心惊?

[复制链接]
发表于 2018-6-12 10:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
3e82f4c65ef04eb48ad1a4b31b6a2ceb.jpg

    近期,受到美联储加息,以及美元指数持续走高,资金大幅流出的影响,新兴市场国家正遭遇前所未有的冲击。土耳其、印度、阿根廷、巴西等国货币大幅贬值,各国央行不得不出手救市。

    6月7日,土耳其央行宣布将一周回购利率从16.5%上调至17.75%,同时将隔夜贷款利率上调至19.25%。今年年初以来,土耳其里拉一直承受着贬值压力,里拉兑美元汇率已经下跌超17%,引发投资者对土耳其经济前景的担忧。

    与此同时,印度央行将回购利率从6%上调至6.25%,逆回购利率从5.75%上调至6%。受加息刺激,印度卢比兑美元短线走高,从加息声明公布前的67.05升至66.97,印度10年期公债收益率从7.83%升至7.87%。印度卢比是今年亚洲货币中贬值最严重的币种之一,已累计下跌近5%。

    短期同样遭受冲击的还有巴西雷亚尔,雷亚尔兑美元无限接近4∶1的警戒红线。巴西央行决定再度出手,拍卖4万份外汇掉期合约。对此,巴西学者发出警告,巴西可能是新兴市场外汇贬值的下一张多米诺骨牌。对于决策者而言,几乎没有任何可出错的空间。

    a65c24ebbb1748298fd365334fbcce45.jpg

    现在的状况是,印度和印尼通过短期内频繁加息,暂时遏制住了本币下跌的势头,但阿根廷、土耳其和巴西都没有脱离贬值趋势。而哈佛大学教授Carmen Reinhart发出警告:巨额外债、贸易摩擦、经济增长放缓以及美元利率上升等因素已使新兴市场国家处于比2008年金融危机时期还要危险的境地。

    实际上,下周美联储加息和缩表,以及美元指数走强,迫使新兴市场国家的资金辙离那只是外因,试想如果这些经济体国家自身实力强大,且有一套抵御外部冲击的体系,那本国货币受到冲击的概率会大幅减少。

    那么,这些新兴市场国家究竟存在哪些问题,而一直要防范美联储加息和美元升值的冲击呢?第一、经济结构较为单一,经济增长依赖于出口驱动,像阿根廷主要以农产品和低端工业为主。新兴市场国家经济增长主要依赖出口驱动。

    这在全球经济一片向好时,问题不大,但当外需恶化时新兴市场国家汇率趋于贬值,为了控制资本外流,新兴市场国家往往被迫提高基准利率,而这又会进一步拖累经济下滑,使经济进一步陷入困境。

    此外,单一的经济结构,也使阿根廷对外进口依赖程度较高,导致该国外汇储备消耗过多,在大规模国际收支逆差下,阿根廷比索容易承压。2017年阿根廷国际收支逆差达307.92亿美元,其中,货物服务贸易逆差为153.92亿美元。由于长期贸易长期处于逆差,使得一有国内资金流出,本币就会发生惨烈贬值。

    0c4f539149c64a09b94db0155c6a2393.jpg

    第二,新兴市场国家往往是外债高筑。土耳其、阿根廷和马来西亚等短期外债占外汇储备比例分别达到140%、98%和75%。新兴市场国家的高负债率,一方面会导致只要市场稍有风吹草动,资金就会大量流出。另一方面,高负债要还本付息,导致新兴市场国家经济增长受到拖累,长期处于低迷状态。

    第三,新兴市场国家对资金流出,货币贬值,几乎无计可施。一方面这些国家规定资金可自由流出,不像我国对外汇流出有一定的管制措施,对资本流出设置了缓冲区。

    另一方面,这些国家的外储都很少,不足以抵御外来冲击的影响,例如,阿根廷的外储只有600亿美元左右,根本难保本币的汇定。而我国的外储有3.1万亿美元,,足可以抵御任何形式的外力冲击,当然是自信满满。

    415a0324dc0e4ff2939621906d9b7562.jpg

    下周美联储又要到加息和缩表的时候了,对此很多新兴市场国家纷纷抬高本国的利率(绝望式加息),以避免资金再次大量流出,导致本国货币持续贬值的噩运。

    但实质上,这些新兴市场国家本身就存在着较多问题,而当美元指数或者美联储加息和缩表之时,这些国家因承受不了太大冲击,往往会出现股、汇、债三杀局面。所以,打铁还需自身硬,如果自身经济基础向好,就会大幅减少受到美联储剪羊毛的冲击了。

点评

海!外直播 t.cn/RxlBL8s 禁闻视频 t.cn/RxrADk4 发个“反动”文章几分钟被网警找上门的时代,居然会存在有银行账号、号码两条线索的情况下都找不到诈骗分子的事情,所谓实名制究竟用来干什么管什么,可想而知。  发表于 2018-6-13 08:18
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

快速回复 返回顶部 返回列表